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从PMI指数反弹看宏观经济回暖

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⊙财政部财科所博士后 夏敏仁

  PMI全称为“采购经理人指数”(Purchase Management Index),是国际通行的宏观经济监测指标,涵?#24039;?#20135;与流通、制造业与非制造业等领域。同时,PMI又是一项全面的经济指标,概括了编制国整体制造业状况、就业及物价表现,是全球最受关注的经济数据之一。此外,PMI还是一个对亚洲出口很有预测力的前瞻性指标。

  我国制造业采购经理指数(PMI)由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制完成的。2005年7月6日,我国制造业采购经理指数(PMI)正式对外发布,同时采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查目录。我国PMI体系共包括11个指数:新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成?#25151;?#23384;、购进价格、进口、积压订单。

  由于PMI是每月第一个公布的重要数据,?#30001;?#20854;所?#20174;?#30340;经济状况较为全面,因此市场十分重视数据所?#20174;?#30340;具体结果。

  采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点(一般称之为“荣衰分际线”):当指数高于50%时,则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%,尤其是非常接近40%时,则是经济萧条的前奏。

  根据最新公布的统计数据,4月份,中国制造业PMI指数为53.5%,比上月上升1.1个百分点,这是PMI指数连续第5个月回升。无独有偶,里昂证券(CLSA)中国PMI指数,在4月份也大幅回升至50.1,9个月之后,首度跃过50这一荣衰分际线,与中国物流与采购联合会的PMI指数表现出高度的“拟合性?#20445;?#26174;示包括?#34892;?#20225;业在内的中国制造业开始出?#21046;?#31283;并扩张的趋势。

  ?#27604;唬?月的PMI指数回升不排除季节因素的影响。因为近5年来,4月份的PMI指数大?#23478;?#39640;于3月份。

  从分项数据看,当月生产指数、新订单指数分别达到57.4%和56.6%,比3月份各上升0.5和2.0个百分点,并连续第三个月保持在50%以上;而购进价格指数上升3.0个百分点,达到51.3%,自去年9月份以来首次突破50%。但新出口订单指数(49.1%)仍低于50%,显示出口形势仍不乐观,外需?#25351;瓷行?#26102;日。外围经济体中,4月份美国PMI先行指标再次回升3.8个点,至40.1,高于市场预期,为连续四个月回升并?#19968;?#27604;增幅高于前三个月。表明美国经济增速已经开始自2008年四季度的低?#28982;?#24930;回升。

  因此,我们判断一季?#20161;?#26412;轮经济调整的相对底部,2季度开始,经济将逐季走高,2009年全年GDP增长为7.6%。

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