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道氏理论的缺陷

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读者可能会认为前面章节所涉及的内容繁难冗长在这一点上有些读者会认为道氏理论不可思议另一些人则会更注意其实际运用中的某些不足同时也提出许多异议因而在论及更多的图表之前我们最好用一部分文字来?#28304;?#20570;一说明

首先我们来看一下论及道氏理论时作者们常会使用的第二猜测?#20445;?#36825;是一种只要道氏理论家在关键时刻他们所产生的意见发生分歧时就会经常不断产生的指责遗憾的是经常如此即使是最富经验最细心的道氏理论分析家已认为在一系列市场行为无法支持其投机立场时就有必要改变其观点他们并不否认这一点但他们认为在一个长期趋势中这样暂时性的措施所导致的损失是极少的许多道氏理论家将其观点定期发表出来有助于交易者在交易前后和交?#36164;?#20316;一参考在前面章节中如果读者留意这样的记录就会发现当时所给出的阐述就是事先由当时公认的道氏分析家做出的

信号太迟的指责

这是更为明显的不足有时会由这样十分不节制的评论道氏理论是一个极为可靠的系?#24120;?#22240;为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一阶段有的时候也没有任何中间的三分之一的阶段或者干脆就给出一个典型?#36947;保?#24180;一?#31181;?#35201;牛市以工业指数.?#37096;?#22987;而以?#20445;?#24180;?#20445;?结束总共涨了?#20445;保?#28857;但一个?#32454;?#30340;道氏理论家不等到工业指数涨到?#20445;?是不会买入的也一定要等到价格跌至?#20445;?时才会抛出因而盈利最多也不过分个点或者不超过总数的一半这一典型事例无可辩驳但通常对这一异议的回答就是去?#39029;?#37027;么一个交易者他在.或距这一水平五个点以内首次买进然后在整轮牛市中一直数年持有?#20445;?#30340;头寸最终在?#20445;?#26102;卖出或者距这一水平五个点以内?#20445;?#35835;者可以试一试实际上他会发现甚至很难?#39029;?#19968;打人他们干得像道氏理论那样出色

由于它包括了迄今为止过去年每一轮牛市及熊市所有的灾难一个较好的回答就是详细研究过去的六十年中的交易纪录我们有幸征得查理•道尔顿先生的同意将其计算结果复制如下从理论上讲这一计算结果可以表明这样的情况一笔仅?#20445;?#32654;元的投资于?#20445;?#24180;月?#20445;?#26085;投入道•琼斯工业指数的股票此时正值道氏理论以一轮牛市出现这些股票将在并且只有在道氏理论证明确认的主要趋势中一个转势时才会被售出或再次买入

道氏理论的六十年交易的纪录

原投入资金$100.00

日期

工业指数价格

百分比增

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抛出

1910年5月3日

84.72

21.0

$312.6

?#25214;?#20877;投入

1910年10月5日

81.91

抛出

1913年1月14日

84.96

3.7

$324.17

?#25214;?#20877;投入

1915年4月9日

65.02

抛出

1917年8月28日

86.12

32.5

$429.53

?#25214;?#20877;投入

1918年5月13日

82.16

抛出

1920年2月3日

99.96

21.7

$522.74

?#25214;?#20877;投入

1922年2月6日

83.70

抛出

1923年6月20日

90.81

8.5

$567.17

?#25214;?#20877;投入

1923年12月7日

93.80

抛出

1929年10月23日

305.85

226.1

$1,849.54

?#25214;?#20877;投入

1933年5月24日

84.29

抛出

1937年9月7日

164.39

95.0

$3,606.61

?#25214;?#20877;投入

1938年6月23

127.41

抛出

1939年3月31日

136.42

7.2

$3,866.29

?#25214;?#20877;投入

1939年7月17日

142.58

抛出

1940年5月13日

137.50

-3.6

$3,727.10

?#25214;?#20877;投入

1943年2月1日

125.83

抛出

1946年8月27日

191.04

51.9

$5,653.71

?#25214;?#20877;投入

1954年1月19日

上一篇道氏理论的基本观点 二 基本趋势的几个阶段 下一篇?#22909;?#26377;了
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